CMA知識點之風(fēng)險價值

　　一、風(fēng)險價值的特征

　　（1）應(yīng)用：風(fēng)險值（VAR）可用于任何能夠定期按市場表現(xiàn)進(jìn)行合理估價的投資組合（不僅能計算單個金融工具，還能計算多個投資組合的風(fēng)險）；

　　（2）時間跨度/范圍：風(fēng)險值（VAR）評估特定時期內(nèi)的投資組合，如一個交易日、一周或一月；

　�。�3）基準(zhǔn)貨幣：風(fēng)險值（VAR）以貨幣度量風(fēng)險；

　　（4）VAR度量：得出的風(fēng)險值（VAR）指標(biāo)用一個數(shù)字概括了組合的市場風(fēng)險；

　�。�5）前瞻性：風(fēng)險值是前瞻性指標(biāo)，可以事前計算；

　�。�6）可衡量：可以簡單明了地表明市場風(fēng)險的大小。

　　二、風(fēng)險價值的計算

　�。�1）歷史法

　　該方法重新組織一段時期內(nèi)的實際歷史回報，并將這些回報按從壞到好的順序排列。歷史法認(rèn)為從風(fēng)險角度來看，歷史將會重演。

　　（2）方差一協(xié)方差法

　　方差一協(xié)方差法認(rèn)為股票回報服從正態(tài)分布。估計了預(yù)期(或平均)回報和標(biāo)準(zhǔn)差，就可以繪制正態(tài)分布曲線。通過觀察該正態(tài)曲線，能夠準(zhǔn)確地判斷最壞百分比在曲線上的位置。被關(guān)注的這個百分比是期望置信水平和標(biāo)準(zhǔn)差的函數(shù)。

　　（3）蒙特·卡洛模擬

　　蒙特·卡洛模擬是指隨機(jī)進(jìn)行試驗的任何方法。該方法會確立一個未來回報率模型，并通過該模型運行大量的假設(shè)試驗。

　　風(fēng)險價值的經(jīng)典例題分析

　　在金融風(fēng)險管理中，風(fēng)險價值（VAR）一詞被定義為：

　　A、公司可能損失的最大值。

　　B、最可能的負(fù)面結(jié)果。

　　C、相關(guān)期間給定置信水平的最大損失。

　　D、給出分布情況下的最壞可能結(jié)果。

　　答案：C

　　解析：風(fēng)險價值的定義，是在給定區(qū)間和指定概率水平（置信水平）下最大的損失。